至今或許沒有哪家A股公司像樂視網一樣，讓大大小小的投資者情緒跌宕起伏。早在2018年“白衣騎士”孫宏斌“裸辭”之時，就有人稱“樂視，劇終“。然而，當時人未散，曲也未終。

　　如今，與退市僅一步之遙的樂視網，人還是不愿散。

　　童話中的故事總能在千轉百回后迎來美滿大結局，然而現實卻往往并非如此。就是4月26日凌晨，樂視網信息技術(北京)股份有限公司(300104.SZ，簡稱“樂視網”)公布2018年年報，報告期內“歸屬上市公司股東凈資產為負”，這意味著樂視今日起停牌。按照創業板上市規則，深交所將在15個交易日內做出是否暫停上市的決定。

　　曾經蒙眼狂奔的樂視網，如今離退市僅一步之遙，令人唏噓。

　　曲雖終了，小散牛散都沒散

　　年報顯示，樂視網2018年營收15.58億元，同比減少77.83%。而歸屬上市公司股東的凈利潤是-40.95億元，同比增加70.49%。

　　營收夭折，股東凈利潤依然是一個填不上的大坑，樂視網又交出一份“閃瞎眼”的年報，不過對于營收和凈利潤的大幅度下滑，樂視網把鍋甩給了賈躍亭。年報解釋，主要因為賈躍亭控制的關聯方應收款項遲遲未能收回，導致公司現金流緊張，同時市場品牌和信用體系受影響，所以經營嚴重受阻。

　　圖片來源：樂視網2018年年報

　　另一方面，樂視網的大量有息債務無法償付也造成費用開支進一步提升，年報顯示，2018年，樂視網營業成本及銷售費用、管理費用、研發費用合計產生33.08億元。同時，非上市體系關聯方經營情況的持續惡化，也使樂視網在2018年呈現大額經營性虧損。

　　就具體的經營狀況而言，其廣告業務、會員發行業務的收入較同期均大幅度下滑。

　　樂視網的業務已經一言難盡。

　　更致命的是，2018年，樂視網歸屬上市公司股東的凈資產是-30.26億元。這也是導致樂視網股票停牌，徘徊在暫停上市邊緣的主要原因。

　　樂視網是在深交所創業板上市，根據相關規定，創業板股票不會進行A股退市風險警示，也就是說，一旦樂視網最終暫停上市，就是直接退市，期間只有30天的退市整理期進行過渡。

　　其實早在4月19日，樂視網就已經發布公告，表示一旦公司凈資產為負，按照規定可能被暫停上市。接著在4月22日，樂視網再發風險提示：公司凈資產為負，股票將被暫停上市。

　　就在樂視網發布風險警示后，股價連續3天跌停，市場已經在迎接樂視網的大潰敗。如今股價停牌在1.69元/股，市值僅為67.42億元。

　　而高峰時，其股價一度高達179.03元/股，市值也一度達1700億元，相比之下，樂視網已經全線潰敗。

　　樂視潰敗的背后，曾經為夢想窒息的賈躍亭，如今卻讓投資者窒息。

　　其中最有代表性的要數“股神”章建平。作為“牛散”，章建平早在2013年就以45元/股入局樂視網，后來又在2015年和2018年多次增持至2488萬股，占股0.82%，位列樂視網是大股東之列。

　　只是樂視網如今跌成“1元股”，巨虧已是必然。不過章建平并未減持，或許此時減持已經無意義，只能抱著僥幸心理期待樂視再翻盤吧！

　　圖片來源：東財choice數據

　　對樂視抱有僥幸心理的不在少數，雖然樂視網連續發布風險警示，但是股東人數并沒有激變。就在2018年樂視復牌大跌后，股東一度增至32.7萬人。截止2018年底，樂視網股東數是28萬人。樂視已經曲終，散戶還不愿退場。

　　在這期間，甚至有人趁機買入，賭的是樂視還會恢復上市。就在4月22日至25日，樂視網累計成交額達到17億元，其中游資是主力。廣發證券廣州中山三路中華廣場營業部曾在4月24日買入104萬元，西藏東方財富證券諸暨紅旗路營業部買入73萬元。

　　投資者還在期待樂視網能重回高處。一位樂視網的投資人向野馬財經(微信公號：ymcj8686)表示，對于樂視網的結局，“我個人傾向于資產重組。我覺得它的互聯網視頻牌照本身就是價值。如果資產重組后復牌，那么有可能會出現若干倍的上漲。這種A股歷史上并非沒有出現過。樂視現在才1.69元，萬一重組成功，有可能獲利若干倍。昨天進場的游資我覺得是基于這個邏輯。”

　　大風越狠，賈布斯內心越浪

　　樂視網成也賈躍亭，敗也賈躍亭。

　　2010年，樂視網披著“A股網絡視頻第一股”的嫁衣榮耀上市，彼時賈躍亭風光無限。上市后的樂視網更是紛紛被各大券商看好，評級不是“買入”便是“增持”。

　　彼時，各大券商的研報標題是諸如《樂視TV師承蘋果，效仿小米》、《傳媒業：樂視網一馬當先，傳統媒體緊隨其后》等，看好樂視網仿佛已經成為一種共識，賈躍亭也被網友奉為“賈布斯”。

　　樂視網的高峰是賈躍亭提出以樂視為中心的“生態化”。2015年4月，北京高華證券發布《超級手機，樂視生態系統的另一個飛躍》表示：“我們認為，樂視超級手機的推出，是樂視“硬件、內容、平臺、應用”生態體系的一個飛躍，將進一步提高樂視在互聯網領域的全球競爭能力。”

　　然而樂視手機還沒深入市場，2015年2月，賈躍亭又宣布造車，用PPT告訴所有人：讓我們一起為夢想窒息。同年，賈躍亭以420億元在胡潤百富榜排名第31，在福布斯中國富豪榜排名第37。

　　隨后，在2016年樂視生態全球年會上，賈躍亭一首《野子》，達到了人氣的巔峰。他小碎步跑上舞臺，告訴所有樂視員工：“知道我為什么唱首歌給你們嗎?因為這首歌里面寫到，怎么大風越狠，你心越蕩，你會成為巨人，只要踏著力氣踩著夢……”

　　正當賈躍亭踏著力氣踩著夢的時候，2016年底，樂視網被媒體曝出資金鏈出現問題。不久，賈躍亭發布全員公開信，承認燒錢追求擴張，導致資金鏈緊張。

　　賈躍亭的樂視帝國就此開始崩塌。

　　就在樂視網帝國將要崩塌之際，賈躍亭的山西老鄉孫宏斌注資150億真金白銀，準備接盤樂視。然而，這筆錢仍未救活樂視網，帝國還是塌了。

　　2017年12月，賈躍亭首次被列為失信人，俗稱“老賴”。一個多星期后的圣誕節，北京證監局責令賈躍亭于12月31日前回國，履行實控人應盡義務。時限最后一天，甘薇在微博上表示已經回到北京，并稱“使命歸來”。

　　可僅僅兩個月后，由于“中植系”旗下公司的起訴，甘薇也被法院列為失信人。一家出了兩個“老賴”，可謂成雙成對。

　　此時，一曲《夫妻雙雙把家還》已將演變成《曲終人散》，因為風雨飄搖的樂視網快要退市了。

　　使命未成，歸來仍然不可期

　　“下周回國”喊了好幾年，賈躍亭始終安靜的待在美國，繼續做著汽車夢。與老鄉孫宏斌的“互動”結束后，賈布斯又接著開始與首富許老板“互動”起來。

　　去年年初，賈躍亭在FF全球供應商峰會上宣布已經完成15億美元股權融資后，關于地產大亨許家印投資賈躍亭的消息一直都沒有停歇。

　　2018年6月25日，FF官方微博宣布，已正式通過美國政府相關部門的審批，完成20億美元首輪融資，公司創始人賈躍亭擔任首席執行官。同日，恒大公司擬斥資67.46億港元間接獲得了Smart King公司45%股份，正式入主FF，成為了第一大股東。前述20億美元，自然也得由恒大許老板來掏。

　　2018年5月25日，第一筆8億美元的投資款早早地完成支付。

　　但是去年7月，許家印前往位于洛杉磯的FF總部進行視察后，賈躍亭一方提出，8億美元已經基本花完，要求提前支付第二期7億美元。此時，恒大稱為了最大限度支持公司發展，同意在滿足一定條件的情況下，提前支付7億美元。

　　不愿接受恒大“一定條件”的賈躍亭開始出擊。雙方的合作氣氛一度緊張。

　　最終，2018年的最后一天，恒大與FF達成和解。據協議，恒大先期投入的8億美元將轉為32%的FF優先股權，并100%持有FF香港持及中國的所有資產。

　　賈躍亭可以在5年內回購恒大持有的32%的FF股權，雙方此前達成的所有協議全部終止，恒大無需再向FF注入資金，雙方同意撤銷及放棄所有現有訴訟、仲裁程序及所有未來訴訟的權利。

　　顯然，未來的FF故事中，主角只剩賈躍亭，至于他一手創造的樂視網會不會走向退市，他恐怕已無能為力。

　　上述投資人告訴野馬財經(微信公號：ymcj8686)，樂視網如果按目前運營情況，巨幅虧損，退市似乎是必然的。但是樂視網有互聯網視頻牌照，這個牌照本身具有價值。“所以我覺得不排除后期去資產重組。如果資產重組的話，可能后期會恢復上市。”

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