3月13日消息, 據國外媒體報道, 中國科技創業公司從私人投資者手中籌集資金的速度創下新的紀錄。雖然依仗互聯網模式這一不壞金身，但大多數公司基本不盈利的事實讓人不得不擔憂他們的價值是否高估?

　　最新的幸運兒是總部位于上海的大眾點評網，新一輪融資額達到8億美元。由于新投資者的追逐，大眾點評網的估值已經達到40億美元。這家公司的模式類似于美國的Yelp公司，作為大眾點評網老師的Yelp目前已經在美國上市。但是，其市值只有34億美元，低于大眾點評目前的估值。此外，大眾點評網的主要競爭對手美團網一月也籌集了7億美元。

　　保守主義者表示??，中國的科技公司的雖然估值節節攀升，但大部分公司還沒有辦法持續產生收入更遑論從中獲利。不過由于過去互聯網公司的成功經驗，投資者和互聯網創業者所使用的指標是用戶數量和總商品量等，而不是收入和利潤。

　　一些風險投資者表示，他們今年對中國科技企業的投資已經放緩，因為他們覺得這些公司有些過于昂貴。

　　香港對沖基金OTS資本管理首席投資官表示，“推動這些(在中國的高科技行業)公司的估值增長的其中一個因素是大家都怕錯過。許多投資者都堅持要向那些具有較高知名度的企業投資，不論價格，他們就是要投。”

　　根據香港的私人股本研究有限公司亞洲中心的數據，中國科技創業公司在去年下半年共募資50億美元，2013年同期為7億美元。今年最大的一筆融資來自小米公司，今年12月的募資額達到11億美元，小米公司12月的估值為460億美元，使其成為世界上最有價值的科技創業公司。

　　460億美元的估值是目前諾基亞市值的2倍，索尼全部業務市值的1.5倍，是聯想市值的接近3倍。而2013年8月小米的估值還停留在100億美元，不到兩年翻了4番。

　　中國的高科技產業投資是否過熱的問題，其實在美國科技創業公司和上市科技股身上同樣適用。阿里巴巴集團控股有限公司投資2億美元之后，Snapchat公司現在的估值達到150億美元。美國和中國科技行業雖然多有不同，但很多時候會互相影響。

　　在這兩個市場上的投資者會比較兩個市場同類型公司，以此來計算估值。叫車應用Uber公司目前估值410億美元。這使得中國最大的兩個打車應用，滴滴打車和快滴打車很輕松的就籌集了13億美元，隨后兩家公司同意以60億美元加換股的方式進行合并。根據尚未完成的協議，這兩家公司將繼續作為獨立個體運營。現有的投資者表示，已經有潛在買家愿意以100億美元的估值收購他們手中的股權。

　　中國富豪和對沖基金對這些投資的興趣越來越大，但他們通常只購買很少的股權，無法對公司經營產生影響力。中國富豪們把高新技術產業當成了房地產來投資，雖然前者看起來并不是一個穩賺的買賣。全明星投資有限公司參與了小米最新一輪融資，其金主幾乎全部是來自中國的富豪。

　　不過這些風險投資會獲得一定的保護條款。如果公司上市后低于其先前的估值，將允許這些風險投資人以更便宜的價格購買股票，或免費獲得更多的股權。

　　投資者所寄望的就是有一天這些公司能夠上市，最好能夠再現阿里巴巴當時IPO的紀錄。去年阿里的IPO募資額達到250億美元。而其競爭對手京東公司上市后，股價漲幅也已經超過50%。

　　不過現今的情況下，私人市場的投資要超過IPO能提供的資金。熟悉內幕的人士表示，大眾點評網曾經聘請投行評估IPO事宜，但后來發現私人投資者可以提供更高的估值而且這樣拿錢更快也不必被擔心上市后帶來的法律風險。

　　中國高科技企業的主要吸引力來自高速的用戶增長。中國有5億智能手機用戶。大眾點評網的月活躍用戶超過1.9億，其流量的85%都來自移動用戶。而Yelp上個季度的獨立訪問者只有1.36億人次。

　　盡管如此，中國科技創業公司所面臨的最大挑戰是如何將用戶變現為收入和利潤。大多數創業公司，包括大眾點評網都從來沒有透露過財務細節。小米創始人雷軍本月表示，小米的銷售額增加了一倍，去年達到743億人民幣，并預計今年會超過1000億人民幣。但小米并沒有披露其盈利能力。

　　小米的投資人都將賭注押在這家智能手機制造商未來能夠憑借其應用程序商店和銷售服務創造更多的收入，比如游戲就是很重要的一項。

　　不過這些風險投資者所面臨的最大風險是中國消費者是否愿意為在線服務付錢? 目前這仍然是一個很大的疑問。

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