FF上市了，賈躍亭終于迎來了“一雪前恥”。

　　被內涵了6年“PPT造車”后，賈躍亭最近迎來了兩個大喜事，一件是FF的車可能要量產了，目前FF91量產版已經開啟預訂。

　　另一件是賈老板的FF終于要在美股上市了。

　　美國時間7月22日，FF正式借殼納斯達克上市公司“PSAC”上市，該“殼公司”的交易代碼也將變更為FFIE，預計此次交易將為FF提供10億美元資金。

　　截至7月22日發稿前FFIE盤前大漲，最高漲幅達50%。

　　其實FF上市早就是板上釘釘的事，賈老板早在今年1月份就安排好了在納斯達克通過“SPAC借殼上市”的計劃，并最終在6月下旬被美國證監會批準。

　　伴隨著成功上市，FF估值或將達到34億美元，折合人民幣超200億元。

　　而FF的一眾員工也將迎來股權估值帶來的紅利，FF成功借殼上市后，也正式生效一項總市值達人民幣40億元的股權激勵，此次股權激勵的參與人共346人，相當于人均身價上千萬元，賈躍亭創造的財富奇跡或將重新發生在FF身上。

　　　　借殼掛牌納斯達克，賈躍亭又融了10億美元

　　FF的成功上市對賈躍亭有多重要?

　　老虎證券ESOP通過公開披露文件發現，FF預測在上市之后的2022年將實現2000輛新車的銷售，并分別預計在2023年、2024年實現3.9萬輛、11.3萬輛新車的銷售。在營收利潤方面預計在2024年實現百億美元收入、近十億美元利潤。

　　由此可見賈躍亭對FF在納斯達克上市后的發展寄予了多少希望。

　　FF的中文全稱是“法拉第未來”，取名自交流電之父“邁克爾·法拉第”，這種命名方式與如今大紅大紫的特斯拉如出一轍。

　　但FF卻沒有特斯拉那么幸運，自成立以來的6年多里，在經歷了樂視危機、PPT造車爭議后，直到現在FF還未正式量產任何車型，賈躍亭也因此深陷輿論漩渦。

　　面對著并不平坦的前行道路，此次成功借殼掛牌納斯達克對于FF的量產來說無異于一針強心劑。

　　老虎證券根據公開信息整理發現，近半年來FF多次提到了關于加速量產的計劃，目前其官網已經開放FF91車型的預訂，定金為5萬元人民幣。并計劃將在今年9月21日的投資者日活動上展示FF91現車并安排試駕。

　　而且FF也已公布FF91的新車交付日期，其早在今年3月份就提到將在完成SPAC借殼上市后約12個月交付FF91車輛。

　　也就是說按照計劃，順利的話最晚在明年8月份賈躍亭就可以真正迎來FF新車的量產。

　　老虎證券ESOP根據多個信源了解到，FF此次借殼上市預計將獲得10億美元融資，這筆巨款勢必將大幅提振FF車輛的量產進度。

　　人人都知道造車是個費錢的事。自FF成立至今的6年多來累計拿到約20億美元融資，而此次納斯達克上市預計獲得的10億美元融資可能會突破FF的融資記錄。

　　而且這10億美元無論是對FF還是賈躍亭來說，都等同于雪中送碳。

　　截止當前FF還未有任何營收，2019年、2020年FF的經營活動現金凈流出分別為1.90億美元、4116.5萬美元，兩年的時間FF一共燒掉了約2.3億美元的資金。

　　即便FF91的量產再次延后，此次借殼上市獲得的10億美元融資也足夠FF再存活至少5年以上。

　　所以對FF來說，此次上市不僅意味著賈躍亭造車夢的更進一步，更關系著FF未來數年的生存。

　　　　上市后將發出40多億元股權激勵，300余人或將身價千萬

　　此次成功SPAC借殼上市，不僅是FF和賈躍亭造車路上的里程碑式進展，也是一眾員工們實現財富自由的高光時刻。

　　老虎證券ESOP發現，在此次借殼上市前FF通過了“2021年股權激勵計劃”，該計劃將保留4957.36萬股股份用于股權激勵。

　　值得注意的是，這4000多萬股的股權激勵總池，在方案設計上并不是指FF原體公司的股份，而是“上市殼公司PSAC”的普通股，“PSAC”的交易代碼在FF借殼上市后將變更為FFIE。

　　以FF合并掛牌前一天的殼公司股價來算，這部分股權激勵總價值高達6.8億美元，折合人民幣超過40億元。此次股權激勵的參與人共346人，相當于人均身價上千萬元。

　　考慮到FF并不充裕的現金情況，股權激勵在給FF節省現金流的同時，還可以讓員工獲取固定工資難以企及的財富規模。若FF在上市后成功完成新車量產，飛漲的股價必定將成為FF員工們所持的最具價值資產。

　　而提到此項與借殼掛鉤的股權激勵，就不得不提到美股SPAC借殼上市機制，SPAC上市區別于傳統的借殼上市，其創新之處在于“先行造殼”。

　　以FF上市為例，其所借殼的“PSAC”公司是成立于2020年2月的空白支票公司，沒有任何實體經營業務。

　　2020年7月“PSAC”公司于納斯達克上市，并在1年后被賈躍亭的FF反向收購，從而“被借殼”成為有實際經營內容的上市公司。

　　與傳統IPO、借殼上市相比，SPAC上市對于信披、資金、中介費用的要求較低，而且審批速度更快。

　　這種“便捷性”也是FF這家并未實現任何營收的企業所看中的，在借殼完成后FF方包括賈躍亭在內的股東們將持有合并后上市公司66%的投票權，順理成章成為這家上市公司的新主人。

　　說回股權激勵，在2021年40億規模的股權激勵之外，FF在過往也曾發布過數期股權激勵計劃。

　　老虎證券ESOP通過公告梳理發現，其“2018年股權激勵計劃”將最高向董事、員工、非員工授予最高達3億股股權激勵，截止今年一季度末該計劃已授出未行權的期權達2.24億股，加權平均行權價為0.35美元/股。

　　另外2019年FF還通過了一項特別人才股權激勵計劃，該計劃下股權激勵數量最高達1億股，截止今年1季度末該計劃之下已授出未行權的股權激勵數量高達4850.98萬股，加權平均行權價為0.36美元/股。

　　隨著FF的借殼上市，這兩期過往未成熟/歸屬的股權激勵將會以現金或置換新股權激勵方案的方式存續。

　　　總結

　　成功上市的FF在10億美元的澆灌下，也意味著要迎來屬于自己的新生。在新車量產、以及三年銷售破百億美元的目標下，賈躍亭能否如愿呢?

　　本文數據來源于PSAC公司公告、投資界等。

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　　老虎證券ESOP服務客戶包含已赴美/港/A股上市的企業，以及諸多處于創業期發展期和擬IPO的企業。客戶覆蓋醫療健康、文娛傳媒、汽車交通、企業服務、在線教育等30+個行業。目前累計服務客戶數量近200家，為100,000+企業員工提供ESOP服務，遍布全球30+國家和地區。

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